Динамика оттока капитала из России

Содержание

Динамика оттока капитала из России

Динамика оттока капитала из России

Вопросы миграции капитала между странами, в том числе по нелегальным схемам, вызывают серьезную озабоченность не только финансовых служб и государственных органов отдельно взятой страны, но и международных финансовых систем. Причиной оттока капитала из России является в первую очередь то, что при современном уровне глобализации и интеграции финансовых рынков капитал стал очень мобильным.

Любое негативное событие может явиться причиной перевода финансовых ресурсов в более спокойное место. В свою очередь, такая ситуация явно не добавит стабильности в стране. И может вызвать негативную цепную реакцию.

Ситуация в России

Российская Федерация не является исключением из общей картины. Уменьшение оттока капитала из России и борьба с нелегальными схемами его вывоза будут способствовать стабилизации экономической ситуации и более точным прогнозам по состоянию платежного баланса. Основными механизмами, направленными на борьбу с оттоком капитала, являются:

  • разработка мер валютного регулирования и контроля;
  • повышение прозрачности законодательства;
  • уменьшение административной нагрузки на бизнес;
  • повышение его защищенности;
  • стабилизация на низких значениях уровня инфляции;
  • создание общих условий для инвестиционной привлекательности.

Процесс вывоза капиталов из России организуется как юридическими, так и физическими лицами. Статистика оттока капитала из России практически все последние годы показывает его стабильные значения. Приток капитала был зафиксирован лишь в 2006 и 2007 году. Связано это было со значительной либерализацией валютного рынка. Но эффект был недолгим.

Самые большие показатели оттока были зафиксированы в кризисные 2008 и 2014 годы, что неудивительно. Кроме понятных опасений инвесторов, значительную долю в отрицательной динамике в 2014 году играла санкционная политика, не позволившая крупным российским предприятиям и банкам проводить операции рефинансирования своей задолженности.

Анализ оттока капитала из России показал, что большая часть в отрицательных цифрах движения капитала вызвана необходимостью выплат по внешним долгам. Некоторые из этих выплат были покрыты из прибыли и прошли рефинансирование, но оставшаяся часть все равно была внушительной.

После этого динамика оттока капитала из России показывала устойчивое снижение. Это было связано с приспособлением предприятий России к жизни в режиме санкций и постепенному успокоению иностранных инвесторов и повышению их интереса к приобретению ценных бумаг Российской Федерации, вложения в которые обладали хорошей доходностью.

Причины вывода капитала из России

На сегодняшний день статистика оттока капитала из России показывает несколько основных причин:

  • неидеальная система налогообложения;
  • продолжающееся санкционное давление;
  • слабое развитие механизмов защиты прав собственности;
  • достаточная доступность офшорных схем;
  • высокий уровень коррупции;
  • усиление роли транснациональных корпораций, организующих движение капитала между своими подразделениями в разных странах.

Трансграничное движение капитала может быть как легальным, так и нелегальным. Показатели чистого оттока капитала, рассчитываемые Центробанком РФ, учитывают оба вида. По оценкам Федеральной таможенной службы, объем нелегальных операций по выводу составляет около 10 % от суммы чистого оттока капиталов из России.

Распространенные схемы

Среди самых распространенных схем вывода капитала можно выделить следующие:

  • мнимая сделка;
  • офшорные схемы;
  • предоставление внешнеторговых кредитов и займов;
  • использование разнообразных финансовых инструментов;
  • вывоз наличными;
  • толлинговые операции.

Так чем же будет грозить отток капитала из России? Он может иметь следующие последствия:

  • снижение объема валюты в стране;
  • снижение предложения инвестиционных активов;
  • снижение налоговых поступлений;
  • замедление роста ВВП;
  • снижение объемов производства.

Механизмы противодействия

Так как пути вывода капитала за рубеж достаточно разнообразны, то и механизмы противодействия должны быть комплексными. Среди основных направлений работы по предотвращению оттока капиталов из России можно выделить следующие:

  • ужесточение контроля над экспортно-импортными операциями;
  • введение некоторых ограничений на движение капитала на фондовых рынках;
  • улучшение инвестиционного климата в стране для увеличения объема долгосрочных инвестиций;
  • повышение прозрачности отечественных компаний для иностранных инвесторов;
  • разработка дорожной карты «деофшоризации» капиталов.

В последнее время значительная работа ведется именно в рамках последнего пункта. На законодательном уровне принимаются меры не только для возврата капитала из офшоров, но и для возвращения под российскую юрисдикцию предпринимателей и бизнеса, которые ее покинули в свое время. На эту цель работает и правительство России, и ее президент.

Бизнес-омбудсмен Борис Титов ведет переговоры с российскими предпринимателями, которые находятся в разных странах мира и готовы вернуть свои капиталы под определенные гарантии.

Истоки заграничных капиталов

Стоит понимать, что достаточно большая часть этих капиталов была заработана в «лихое время», когда начался переход от Советской системы к дикому капитализму и приватизации. В то время власть закона ценилась очень низко. Гораздо большее значение имели «способности Остапа Бендера». Когда ситуация начала меняться в пользу закона, многие предприниматели покинули страну и вывели свои капиталы, опасаясь за их сохранность. Теперь пришло время возвращаться.

Немалую роль в этом стали играть и Соединенные Штаты Америки, пытающиеся распространить свою юрисдикцию на весь мир. Практически ни в одной стране представители российского капитала не могут чувствовать себя защищенными. И тут уже приходится делать выбор.

Отток капитала – это хорошо или плохо?

Вообще стоит подробнее остановиться и на том, что панику по поводу оттока капитала из России часто поднимают люди, не сильно в этом разбирающиеся. На самом деле можно ли однозначно ответить, что отток капитала – это всегда плохо, а приток – всегда хорошо?

Первоначальная реакция на такой вопрос может быть достаточно бурной, но давайте попытаемся поподробнее разобраться. В целом, массовый приток капитала может быть не меньшей проблемой, чем его отток. Для начала попробуем разложить движение капиталов между странами на основные составляющие.

Приток финансов в страну

Приток капитала складывается из:

  • иностранных инвестиций, предназначенных для вложения в реальный сектор экономики и организации производств;
  • финансирования, направленного для инвестиционного приобретения ценных бумаг отечественных предприятий;
  • международного кредитования;
  • покупки государственных ценных бумаг;
  • капитала для работы на фондовых биржах;
  • платы за поставленную продукцию и услуги.

Это, разумеется, не полный перечень, но основную мысль донести поможет. Из представленных вариантов два являются чисто спекулятивными. Движение капитала по ним подчинено лишь разнице в доходности различных инструментов по странам мира. Эти капиталы практически не несут пользы для государства. На них нельзя опираться при долгосрочном прогнозировании и разработке стратегии действия. Они уходят из страны так же быстро, как и приходят, практически не оказывая положительного влияния на развитие экономики.

Вывод денег из страны

Теперь рассмотрим проблему оттока капитала из России. Его основные составляющие представлены:

  • платежами за импортные товары и услуги;
  • платежами за предоставленные кредиты и займы;
  • финансированием приобретения отечественными предприятиями иностранных активов;
  • выводом капиталов с фондовых рынков;
  • офшорными операциями.

Как видно, далеко не все причины вызывают чистый негатив. Например, крупные отечественный бизнес в последние несколько лет занимался активным приобретением иностранных предприятий. Проводил сделки по слиянию и поглощению зарубежной собственности. Согласитесь, сложно занести такое финансирование в минус.

Примеры «вывода» капиталов

Для обсуждения можно взять 2013 год. Официальная статистика дает отток капитала за этот период в размере почти 62 млрд долл. Много? Без сомнения. Но если сравнить с суммарным объемом российских инвестиций за рубежом в этом же году, составившими чуть более 63 млрд долл., то картина выглядит совершенно иначе.

У всех на слуху Газпром и его «Северные потоки», первый и второй. Только прямые вложения Газпрома в эти проекты составляют несколько миллиардов долларов, которые идут на оплату работ, материалов и продукции, которую производят для них иностранные предприятия. Существует и большое количество мощностей Газпрома за рубежом, которые тоже требуют вложений.

Все эти платежи в статистике проходят как отток капитала из России. По годам эти потоки распределены очень неравномерно, но тенденция налицо.

Основной схемой работы Росатома является предварительное инвестирование при строительстве зарубежных атомных станций. Что также технически является оттоком. Вложенные средства возвращаются уже после окончания строительства и ввода в эксплуатацию. И таких примеров достаточно много.

Кроме того, несколько раз за последнее десятилетие Россия проводила массовые платежи в пользу международных финансовых институтов с целью досрочного гашения обязательств, которые были ей взяты как правопреемницей Советского Союза. Вроде бы и отток капитал, но согласитесь, досрочное гашение кредитов и высвобождение средств, которые раньше предназначались для этого – несомненный плюс. Статистика оттока капитала из России по годам представлена ниже.

Немного бухгалтерии

Кроме того, оказывается, многое зависит еще и от того, кто считает и как. Центробанк считает по своему, Минфин по своему, Всемирный банк и Международный Валютный Фонд имеют свои методики. Например, аудиторская компания “Эрнст энд Янг” приводит свои данные по оттоку капитала из России. И по ним, абсолютные цифры гораздо меньше, чем дает Минфин.

Кроме того, в цифры оттока капитала попадают такие данные, как просрочки по платежам, в ту или иную сторону. Например, стоит задержать иностранному контрагенту платеж хоть на один день, и платеж сразу становится кредитом. Идет в зачет движения капитала, хотя сами капиталы никто никуда не вывозит.

Можно выделить несколько моментов, которые обнуляют друг друга через какой-то промежуток времени. Например, пришел в страну иностранный инвестор, ввел деньги, вложил их в реальный сектор. Построил завод, совхоз, фермы, засеял поля. Имеем приток капитала. Но не стоит забывать, что инвестор на то и инвестор, что через какое-то время он планирует получить прибыль. А уж как он ей распорядится, будет понятно только при анализе конъюнктуры международных рынков на тот момент.

За последние десять лет в Россию иностранными инвесторами было вложено около 400 млрд долларов, которые в будущем будут выведены из страны с причитающимися процентами. Невозможно требовать притока иностранных инвестиций и одновременно возмущаться, что из страны уходят деньги. Это все взаимосвязанные вещи. Одного без другого не бывает.

Читайте также:  Документы для открытия кафе. Необходимые документы СЭС для кафе

Например, в России работают практически все крупные иностранные холдинги по выпуску автомобилей. В совместных предприятиях их доля близка к 45 %. В совокупности они дают приличную долю ВВП, рабочие места, налоги и т. д. Глупо при этом удивляться, что эти компании часть заработанных денег выводят за границу.

Ввод, вывод и снова ввод

Таким образом, сегодняшний финансовый плюс вполне может превратиться в будущий финансовый минус, причем с процентами. Это не хорошо и не плохо, это принципы функционирования международных рынков. Нужно просто понимать, что значительная часть минорных заявлений по поводу вывода капитала из России часто имеет под собой мало объективных оснований.

Стоит отметить, что после 2002 года структура внешних заимствований стала постепенно меняться. До этого основной объем займов приходился на государственные структуры. С постепенным развитием отечественного крупного бизнеса, он стал самостоятельно находить пути для выхода на международные рынки капитала. И львиную долю долгов стали составлять долги частного сектора.

Естественно, большие кредитные долги подразумевают значительные суммы на их обслуживание и гашение. Что тоже попадает в значения оттока капитала из России. Если взять данные за период 2014-2015 годов, то статистика показала отток капитала в размере 210,5 млрд долл. Огромная цифра. Но если учесть, что за тот же период были погашены совокупные долги на сумму более 100 млрд долл., картинка перестает быть настолько мрачной.

Подведем итог

Если оценить все сказанное выше по поводу международных кредитов и их обслуживания, то показатели притока или оттока финансов в этой части имеют весьма малое значение. Действительно, если отток капитала коррелирует с уменьшением внешнего долга страны, то это скорее повод для радости, чем наоборот. Ну вот, кажется, ответ на вопрос о том, чем грозит отток капитала из России, стал немного понятней.

В заключение хочется призвать к самостоятельному осмыслению тех или иных процессов, происходящих на наших глазах. Не все, что кажется истиной на первый взгляд, имеет такое же значение при более тщательном изучении. Большинство информации находится в свободном доступе. И для того, чтобы разобраться, достаточно лишь иметь желание и немного времени.

Вывоз капитала из России. Почему происходит? Как этого избежать? Вывоз капитала из России по годам

Проблема вывоза капитала из России существует уже больше двух десятилетий. За такой долгий срок стало понятно, что это не случайность, это обычное явление для нашей страны. Следовательно, должна быть причина, по которой люди, обладающие денежными ресурсами, стремятся вывести их в другие страны.

Мы попытаемся выявить эти причины, проследить закономерность между экономической жизнью страны и динамикой вывоза капитала, а также предложить возможные способы удержать капитал в России.

Статистика вывоза капитала из России по годам

Прежде всего обратимся к цифровым данным. Центральный банк регулярно проводит анализ, результаты которого представлены в таблице 1.

Чистый вывоз капитала из России

ГодБанки, млрд долларовБанки, %Прочие секторы, млрд долларовПрочие секторы, %Итого, млрд долларов
20001,77,36%21,492,64%23,1
20014,029,41%9,670,59%13,6
20023,042,86%4,057,14%7,0
2003-12,813,10,3
20040,78,14%7,991,86%8,6
20053,7-3,40,3
2006-27,963,84%-15,836,16%-43,7
2007-50,557,52%-37,342,48%-87,8
200884,563,25%49,136,75%133,6
200932,456,35%25,143,65%57,5
2010-22,853,630,8
201127,533,78%53,866,09%81,4
2012-7,961,853,9
201317,328,69%43,071,31%60,3
201486,056,54%66,143,46%152,1
201534,258,86%24,041,31%58,1
2016-1,120,919,8
2017*Нет данныхНет данныхНет данныхНет данных19,0
2018*Нет данныхНет данныхНет данныхНет данных11,0
2019*Нет данныхНет данныхНет данныхНет данных14,0

В таблице 1 представлена информация о количестве капитала, вывезенного из страны в XXI веке. Обращаем ваше внимание на звездочки рядом с некоторыми годами. Они означают, что в таблице представлены прогнозные значения.

Подобное развитие событий предсказала Эльвира Набиуллина 16 июня. Интересно, что 24 марта этого года председатель Центробанка утверждала, что в 2020 году вывоз капитала из России не превысит 13 миллиардов.

Рис. 1. Чистый отток капитала из России в 2000-2019 годах, млрд. долл. США

Для большей наглядности динамика вывоза капитала из России по годам показана на рисунке 1.

Синие точки – это прогнозные значения. Как показывает статистика, вывоз капитала из России в 2020 году может сильно измениться по сравнению с указанными данными.

Как видно из рисунка 1, наибольших значений вывоз капитала достигал в 2008 и 2014 годах. О том, почему всплеск произошел именно в эти годы, мы поговорим в следующей части нашей статьи.

Также просим заметить, что в двух точках график спускается ниже оси OX. Это означает, что в данные годы в нашу страну инвестировались иностранные средства, причем их объем превышал вывоз. То есть имел место приток капитала.

А сейчас предлагаем обратиться к рисунку 2.

Рис. 2. Удельный вес банковского и небанковского секторов в вывозе капитала из России, %

Обращаем ваше внимание на то, что некоторые годы на рисунке 2 не отражены. Это связано с тем, что в 2003, 2005, 2010, 2012 и 2016 наблюдался приток капитала в Россию либо в каком-то одном секторе, либо в обоих.

Из рисунка 2 видно, что в последние 10 лет из банковского сектора утекает за пределы России столько же денег, сколько из всех остальных отраслей экономики вместе взятых. В годы же, когда отток капитала резко увеличивался, увеличивался и удельный вес банковского сектора в нем. Например, в 2008 году капитал, ушедший из России, на 84,5% был выведен из банковской отрасли.

Причины вывоза капитала из России

Их выделяют несколько, мы попытаемся осветить наиболее серьезные:

  • нестабильная экономическая и политическая ситуация в стране. Именно это спровоцировало огромный отток – более 150 миллиардов долларов – капитала в 2014 году. В это время у России уже наблюдались проблемы в отношениях с другими странами в связи с позицией президента по ситуации на Украине. Позже из-за этого были объявлены санкции, а в конце года начался скачкообразный рост ключевой ставки Банка России, составившей в итоге 17%;
  • низкий уровень доверия к банкам. Это наблюдалось в 2008 году, ознаменовавшимся экономическим кризисом, на выход из которого понадобилось несколько лет. Поскольку никто не верил, что в случае необходимости сможет получить свои средства из российских банков назад (еще свежи были в памяти события конца 90-ых), при первых признаках проблем деньги потекли за границу;
  • несовершенная налоговая система, которая провоцирует предпринимателей на уход от налогов. То есть бизнесменам проще и дешевле организовать нелегальный вывоз капитала из России, к примеру, через офшорные зоны, чем заплатить налоги и развивать бизнес в своей стране (см. Налог на имущество организаций по кадастровой стоимости. Сроки, льготы, порядок оплаты. Изменения в 2020 году);
  • низкий уровень правового регулирования. Если в стране не существует системы права, способной защитить частную собственность, естественно, что обладающие дорогостоящими активами граждане постараются вывести их в те страны, где с защитой своего имущества проблем нет;
  • высокий риск обесценивания активов, то есть инфляция. Подобная проблема была в России всегда: уровень инфляции 8-10% — это норма. Изменилась ситуация лишь в 2015-2017 годах, когда вместе со снижением ключевой ставки стала снижаться и инфляция. Сейчас она составляет 4,4%, к концу года Центральный банк планирует достичь уровня в 4%.

Последствия вывоза капитала из России

Самое явное следствие вывоза капитала за рубеж – значительное уменьшение поступлений в бюджет. Чем меньше в стране официально зарегистрированных предприятий, тем меньше официальный их доход и, следовательно, меньше налоги.

Снижение налоговых поступлений приводит к тому, что уменьшается и количество социальных выплат: государству просто негде брать средства на поддержку социально незащищенных слоев населения.

Следующее следствие – социальная напряженность. Разница между «богатыми» и «бедными» проявляется все ярче, что приводит к недовольству последних. Дополнительные проблемы создает понимание того, что вывоз капитала происходит безнаказанно.

Влияет уровень вывоза капитала и на курс валют. Поскольку рубли выводятся за рубеж, они конвертируются в доллары, евро либо другую ликвидную валюту. Следовательно, на рынке растет спрос на иностранную валюту и предложение рублей. Из-за этого курс национальной валюты становится нестабильным, а курсы иностранных валют, напротив, укрепляются.

Поскольку все международные расчеты России с другими странами проводятся в долларах, рост курса последнего приводит к тому, что одной и той же суммы, выделенной из бюджета на какие-то закупки за рубежом, хватит на гораздо меньшее количество товара, чем было запланировано.

Поскольку все последствия негативные, необходимо искать способы снизить уровень вывоза капитала за рубеж.

Регулирование вывоза капитала из России

Чтобы капитал не уходил за пределы страны, национальным бизнесменам должно быть выгодно держать его в России, а зарубежным – вкладывать деньги в российские предприятия.

В первую очередь для этого нужно сделать систему бухгалтерского учета понятной для иностранных инвесторов. Первые шаги к этому уже осуществлены: предприятия постепенно переходят на международные стандарты, на сайтах компаний, обязанных выкладывать отчетность, она находится в двух вариантах: по РСБУ и по МСФО.

Следующий способ регулировать уровень вывоза капитала – усиление валютного контроля. Особое внимание следует уделить тому, каким образом резиденты РФ ведут себя на фондовом рынке.

Также необходимо поддерживать инфляцию хотя бы на том уровне, на котором она находится сейчас. В денежно-кредитной политике ЦБ РФ сказано, что в 2020 году она станет еще ниже.

Говоря о банковской системе, нельзя не упомянуть кредиты. Они должны быть доступны не только наиболее крупным предприятиям в каждой отрасли, но и новым, развивающимся организациям.

Последний шаг – совершенствование налоговой системы. Она должна быть построена таким образом, чтобы стимулировать предприятия в первую очередь тех сфер, которые являются привлекательными для иностранных инвестиций.

Это интересно

  • Мы уже упоминали о нелегальном вывозе денег за границу. Эльвира Набиуллина в одном из интервью упоминала, что в 2016 году незаконно попало за границу около 183 миллиардов рублей.
  • В 2015-2016 годах большая часть вывезенных за рубеж денег принадлежала к банковской сфере. Вспомните, что в этот период правительством неоднократно выделялись средства на докапитализацию банков. Кто может предположить, какая доля дотаций попала в офшоры?
  • В числе богатейших людей мира есть выходцы из России. Однако и они сами, и их бизнес находятся в Европе. И это тоже вывезенный из страны капитал, а также определенное впечатление, которое возникает у партнеров этих людей: если россиянин выводит свою компанию за рубеж, вряд ли контактирующие с ним бизнесмены захотят инвестировать средства в Россию.
Читайте также:  Статья 245 УК РФ. Жестокое обращение с животными

Приток и отток капитала из России

Отток и приток капитала включает поступление и вывод прямых и портфельных иностранных инвестиций, вывод капитала в офшоры, покупку валюты, выплаты по внешним кредитам и т.д.

Содержание

2019: Прогноз ЦБ – отток $35 млрд

В марте 2020 года ЦБ РФ скорректировал прогноз оттока капитала из России на 2020 год до 35 миллиардов долларов с 20 миллиардов долларов, следует из материалов регулятора.

Также регулятор повысил ожидания на 2020 год до 17 миллиардов долларов с 13 миллиардов долларов, в 2021 году — до 13 миллиардов долларов с 11 миллиардов долларов [1] .

2018: Отток $76 млрд

В марте 2020 года Банк России повысил оценку чистого оттока капитала из РФ в 2020 году до 76 миллиардов долларов с 67 миллиардов долларов.

2017: $31,3 миллиарда (прогнозировали $12 млрд)

По предварительным данным ЦБ, отток капитала составил в январе-феврале 2020 года $5,1 млрд против $4,8 млрд в январе-феврале 2016 года. По прогнозу ЦБ (март 2020), отток капитала замедлится в 2020 г. до $12 млрд и останется на этом уровне в 2020-2019 гг.

“Что касается оттока капитала, на наш взгляд, он будет стабилен: $12-13 млрд в год на протяжении трехлетнего периода”, – заявила 24 марта глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

По словам Набиуллиной, в 2020 году отток капитала сохранится на низком уровне и не превысит базового прогноза ($13 млрд).

“Этому в том числе будет способствовать снижение чистых выплат компаний по внешнему долгу”, – пояснила глава ЦБ.

По итогу 2020 года вывоз капитала из России компаниями частного сектора Банк России оценил в $31,3 миллиарда. При этом по итогу 2016 года отток капитала оценивали в $19,8 миллиарда, то есть за минувший год показатель вырос примерно на 60%.

2016: Отток $19,2 млрд

Отток капитала из России составил в 2016 г. $19,2 млрд, сообщал Банк России.

По данным Банка России, отток капитала из страны в период с 1994 по 2016 гг. составил почти $675 млрд [2] .

2015: Отток $56,9 млрд

Чистый вывоз капитала банками и предприятиями из России составил в 2015 г. $56,9 млрд, что в 2,7 раза меньше, чем в 2014 г. ($153 млрд), сообщает Банк России.

“В отличие от предыдущих лет, главной составляющей в структуре чистого вывоза капитала стало погашение частного внешнего долга. Наиболее значимым было сокращение внешних обязательств банков, которое осуществлялось не только за счет продажи иностранных активов, но и за счет средств, аккумулируемых по операциям текущего счета. Прочие секторы, находясь в жестких условиях внешнего финансирования, также вынуждены были осуществлять погашение внешней задолженности при минимальном за последние годы размере наращивания иностранных активов, главным образом в форме прямых инвестиций”, – отмечает ЦБ.

ЦБ также пересмотрел данные по движению капитала в III квартале 2015 г.: приток капитала сохранился, но составил $3,4 млрд против первоначальной оценки на уровне $5,3 млрд. В IV квартале 2015 г. отток капитала составил $9,2 млрд.

По оценке ЦБ, чистый вывоз капитала из России составит в 2016 г. $53 млрд, в 2020 г. – $48 млрд, в 2020 г. – $46 млрд.

2014: Отток $151,5 млрд

Чистый отток капитала из России в 2014 году составил $151,5 млрд. В такую сумму его оценил Центробанк РФ. Это почти в 2,5 раза больше, чем в 2013 году ($61 млрд), и даже больше, чем в кризисном 2008 году ($133,6 млрд).

«Существенным фактором увеличения чистого вывоза капитала частным сектором в 2014 г. наряду с наращиванием иностранных активов стали выплаты по внешнему долгу компаний и банков в условиях сужения возможностей для рефинансирования долга из-за санкций», — пишет ЦБ.

Под конец 2014 года Минэкономразвития оценивало отток капитала из России в $125 млрд. Президент РФ Владимир Путин давал примерно такую же оценку. Он считает, что половина денег, которые считаются ушедшими из России, на самом деле остались в стране.

Отток капитала из России превысил с начала года $25 млрд

По предварительным данным ЦБ, в первом квартале 2020 года чистый отток капитала из России составил $25,2 млрд. Почти столько же, $25,1 млрд, вывели из России за весь 2020 год.

В сравнении с предыдущим кварталом (октябрь—декабрь 2020 года) положительное сальдо, то есть превышение вывоза над ввозом, снизилось на 24%, но в сопоставлении с первым кварталом 2020 года ($16,1 млрд) чистый отток вырос в 1,6 раза.

Речь идет о так называемом сальдо финансовых операций частного сектора — именно так ЦБ стал именовать разницу между ввозом и вывозом капитала частными лицами с декабря прошлого года. Это необязательно физический вывоз денег из страны: сюда входит приобретение иностранных активов вплоть до простой покупки долларов. В своем комментарии ЦБ подчеркнул, что рост чистого оттока за год как раз и обусловлен «наращиванием вложений резидентов в иностранные активы».

Профицит счета текущих операций (сколько страна в целом зарабатывает за рубежом) составил в январе—марте 2020 года $32,8 млрд. Это на 6% превышает консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg ($31 млрд) и на 9% выше, чем страна заработала годом ранее, в первом квартале 2020 года ($30 млрд). ЦБ объясняет это увеличением экспорта товаров из России и снижением импорта.

В 2020 году чистый отток капитала из России составил $63,3 млрд, что в два с половиной раза больше, чем в 2020 году. В 2020 году Банк России изначально ждал оттока капитала частным сектором на уровне $25 млрд, в декабре снизил оценку до $20 млрд, но в марте вновь повысил до $35 млрд.

Весьма вероятно, что вскоре ЦБ придется еще раз повысить оценку на весь год, отмечает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. «В чистый отток входит и чистое погашение внешнего долга, когда рефинансировать задолженность по разным причинам не получается и компания ее гасит», — пояснил он. Обычно пиковые периоды погашения облигаций внешнего займа, по его словам, приходятся на июнь и декабрь. Отток в первом квартале — это продолжение декабрьских погашений в сочетании с общим выводом капитала с развивающихся рынков.

Согласно статистике ЦБ, только российские банки с начала года погасили внешних долгов на $5,5 млрд больше, нежели набрали новых. В прочих секторах экономики компании погасили ссуд, займов и прочих обязательств на $3,3 млрд больше, чем взяли.

Если внешняя среда станет более благополучной (США не введут новых санкций, ситуация на мировых рынках улучшится, интерес инвесторов к развивающимся рынкам будет расти), российские компании начнут активнее привлекать внешние займы и чистый отток капитала существенно снизится, а на каком-то этапе превратится в приток, прогнозирует Тихомиров. Но шансы, что ситуация для России будет максимально благоприятной по всем пунктам, не очень велики, заключает он.

Капиталы продолжают бежать из России: когда остановится массовый отток

Деньги из страны вывозят толстосумы, а нищают рядовые обыватели

25.12.2019 в 17:42, просмотров: 9481

В уходящем году Россия потеряет порядка $40 млрд: таковы прогнозируемые ЦБ цифры чистого оттока капиталов. Эти средства отечественные предприниматели оставляют на зарубежных счетах из опасения, что по возвращении в родные пенаты их конфискуют из-за нарушений законодательства в прежние годы. Торжественные и публичные обещания властей государства предоставить полную амнистию заработанным ранее в России капиталам теоретически действуют, но практически не работают. Деньги продолжают утекать из страны, так как отечественная экономика в глазах инвесторов остается непривлекательной. В итоге рядовое население нищает на глазах.

Несмотря на то что чистый отток капитала из России в январе–ноябре 2020 года, по оценке ЦБ, сократился — с $54 млрд до $34 млрд по сравнению с тем же периодом 2020-го, тем не менее отечественная экономика вновь вернулась в режим бегства денег из страны. Статистика по платежному балансу Банка России за октябрь свидетельствует, что после притока $1,3 млрд в начале осени, затем частный сектор вывел из страны $6,7 млрд. В целом отток капитала, как и в кризисные годы, приобрел лавинообразный характер (с апреля Россию покинуло более 80% свободной валюты, которая осталась на рынке после расходов на импорт и выплат по налоговым статьям) и начинает напоминать стихийное бедствие, предупредить или остановить которое фактически невозможно.

Причем подобная тенденция продолжается с самого начала рыночных реформ в современной России. Бывший советник президента, а ныне министр Евразийской экономической комиссии Сергей Глазьев не устает напоминать, что за 30 лет из России был выведен $1 трлн. Примерно те же данные у экспертов Bloomberg — $750 млрд. Анализ профессора МГИМО Валентина Катасонова гораздо жестче: только за последние десять лет из России вывели почти $3 трлн. В любом случае цифры финансовых потерь — просто колоссальные.

По заветам Остапа Бендера

Как говаривал великий комбинатор, если в стране ходят денежные знаки, то должны быть люди, у которых их очень много. Если развить эту мысль Остапа Бендера, то можно предположить, что если деньги покидают страну, то у кого-то их становится все меньше и меньше. И таких большинство, ведь сбережения вывозят самые богатые или относительно обеспеченные, а количество денег падает у тех, у кого их и так оставалось впритык: ниже черты бедности, как признают в правительстве, уже опустилось порядка 20 млн жителей страны. Они экономят каждый рубль, просто чтобы найти средства на элементарное пропитание себя, детей и внуков. Согласно математической логике Бендера, коль скоро наличности в стране становится все меньше — значит, в первую очередь страдает именно последняя категория населения. Если процесс бегства капитала кардинально не переломить, бумажники рядовых россиян продолжат худеть, а в нищете рискуют оказаться даже те, кто сейчас причисляет себя к благополучному среднему классу.

Прежде чем искать виновных в том, что деньги продолжают беспрепятственно покидать родные просторы, стоит предметно разобраться в смысле понятия «отток капитала». Большинство граждан уверены, что за этим термином скрывается банальное воровство денег олигархами внутри страны, которые затем переводят их за границу, чтобы спрятать от силовиков и налоговиков и больше никогда не возвращать на родину. Доля истины в таком представлении есть, но явно не вся истина.

Читайте также:  Жизнь в Гонконге: плюсы и минусы

В учебниках сказано, что чистый отток капитала — это разница между приходом финансовых средств в страну из-за рубежа и объемом их вывода за границу. Вместе с тем не стоит сразу представлять себе процесс перечисления наличных денег на заграничные счета. В большинстве случаев присвоить своим финансовым средствам зарубежную прописку обеспеченные россияне стараются путем скупки иностранных активов: акций востребованных на бирже компаний, облигаций и иных долговых бумаг. В этом же ряду — приобретение дорогой недвижимости, драгоценностей, художественных произведений и даже, к примеру, футбольных клубов. Это просто бизнес, и ничего личного.

За счет оттока капитала предприниматели достигают оптимальной фискальной нагрузки и снижают влияние высокой инфляции на свой бизнес. Если в других странах существует более мягкое фискальное законодательство, то вполне разумно сосредоточить там какую-то долю своих активов, чтобы снизить часть издержек.

В III квартале этого года, по данным Федеральной таможенной службы, предприниматели по внешнеторговым контрактам не вернули в Россию 24 млрд рублей, что на 2 млрд больше, чем годом ранее. Разумеется, это миллиарды рублей, а не долларов, но тенденция от этого не меняется: капиталы в нашей стране чувствуют себя неуютно.

Впрочем, деньги выводят не только толстосумы. Бежать в обменники и покупать доллары и евро — излюбленное занятие нашего населения в нестабильные годы. Подобные операции также относятся к движению капитала и формально расцениваются как его отток за границу.

Российская же экономика, как не устают повторять руководители финансового блока правительства, остро нуждается в притоке инвестиций — без них не обеспечить должного экономического роста. Но, увы, вместо притока инвестиций мы имеем бегство капиталов.

Не в пользу бедных

Те же самые руководители финансового блока советуют не бояться опасностей, которые таят в себе последствия оттока капитала. «Мы часто имеем в виду разные вещи. Покупка населением валюты и то, что наши компании держат деньги в долларах в наших банках, только статистически считается как вывоз капитала», — отмечала глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

В ЦБ даже считают, что отток капитала может действовать во благо экономике, а не во вред. Год назад регулятор выпустил видеоролик, в котором говорилось, что такой процесс в структуре платежного баланса страны «может быть и хорошей новостью». «В этом месяце Федор заработал больше, чем потратил, — его сальдо (разница между доходами и расходами) стало положительным. Часть денег он отнес в банк. Его сальдо стало отрицательным. Звучит не очень, ведь Федор хорошо потрудился и сэкономил. Но эти деньги ушли из его бюджета во внешний мир — в банк. Такую ситуацию называют оттоком капитала. Как бы странно это ни звучало, отток капитала не говорит о финансовых проблемах», — убеждает видеозапись ЦБ.

На первый взгляд, имеющий сейчас место отток капитала действительно не мешает экономике. Инфляция по итогам года прогнозируется менее 4%, а рост ВВП оценивается экономическими стратегами в 1,5%. С другой стороны, денег в кармане людей не прибавилось. По словам премьера Дмитрия Медведева, реальные доходы населения по итогам года врастут, но чисто символически — на 0,2–0,3%. Фактически россияне в массе своей не зарабатывают, а экономят: ограничение себя в чем-то насущном не приумножает доходы, а лишь говорит о сроке, когда доступные средства к существованию подойдут к концу.

Уже сейчас, согласно исследованию РИА «Новости», на пропитание россияне тратят в среднем около трети своего бюджета. Наша страна находится на одном из последних мест в европейском рейтинге по этому показателю. Хуже обстоят дела только в Болгарии, Северной Македонии, Молдавии, Казахстане и на Украине: у жителей Незалежной на еду уходит ровно половина доходов. Тогда как население Голландии, Великобритании, Ирландии и Финляндии тратит на продукты лишь одну десятую заработка.

«Можно предположить, что даже при незначительном росте доходов россиян расходы на продовольственную корзину продолжат съедать львиную долю средств населения, и их семейное сальдо будет оставаться отрицательным даже без вкладов денег на депозиты», — считает ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Поднебесные стандарты

Единого подходящего всем лекала, по которому можно бороться с оттоком капитала, не существует, так как каждая из стран, столкнувшаяся с бегством в зарубежные «тихие гавани» потенциальных инвестиций, пытается предотвратить такую тенденцию собственными методами — с учетом, так сказать, национальных особенностей.

Китайцам, например, российские проблемы с объемами вывоза капитала из страны покажутся незначительными. В 2015 году отток капитала из КНР составил $1 трлн. По данным Bloomberg Intelligence, тогда Поднебесная потеряла в семь раз больше, нежели годом ранее. Это связывали с рекордной девальвацией юаня, произошедшей на фоне падения экспорта. Инвесторы сомневались, получат ли китайские денежные знаки статус резервной валюты. В конце ноября 2015 года МВФ заявил о включении юаней в эту категорию, но все равно в 2020-м отток капитала из Поднебесной составил $725 млрд.

Куба, которая постоянно сталкивается с масштабным обесцениванием национальной валюты, предлагает собственные инструменты борьбы с оттоком капитала с острова. В конце октября этого года в государственных магазинах Гаваны началась торговля импортными товарами за иностранную валюту. Куба начала принимать около десятка зарубежных денежных знаков, включая американские доллары. До последнего момента кубинцы тратили не менее $2 млрд, покупая дефицитные товары в разных странах. Для этого им приходилось ездить по всему миру: наибольшим приоритетом пользовались относительно соседние Панама и Гаити, однако зачастую они доезжали и до России. С началом хождения доллара, как полагают кубинские экономисты, местные торговые сети могут заменить собой заграничные шопинги, что позволит сократить отток твердой валюты из страны, перманентно находящейся в серьезном финансовом кризисе, в том числе в результате многолетней экономической блокады со стороны развитых стран.

Финансового кризиса в России, которая также сталкивается с жестоким прессингом внешнего мира, пока вроде бы нет. Однако рецессия — отсутствие развития — судя по всему, неизбежна. Ее прогнозируют как министр экономического развития Максим Орешкин, так и глава Счетной палаты Алексей Кудрин. И отток капитала тоже способствует реализации такого сценария: деньги, которые могли бы работать во благо отечественной экономики, делают из нее ноги.

Инвестиции в дефиците

Единственное, чем предлагает утешиться ЦБ, — сегодня из России убегает меньше капиталов, чем вчера. Но, по мнению начальника отдела инвестиций «БКС Брокер» Нарека Авакяна, нынешнее сокращение оттока связано скорее с низкой инвестиционной активностью, нежели с улучшением финансового положения в стране. «Хотя, конечно, есть и иные факторы: нынешняя низкая доходность на западных рынках и достаточно высокие реальные ставки по рублевым бумагам. Но в целом главный фактор сокращения оттока капитала — слабость инвестиций», — уверен эксперт.

Другими словами, предприниматели оставляют заработанные капиталы за границей не только потому, что опасаются их потерять на родных просторах, но и из-за того, что не понимают, во что вкладывать свои финансы здесь, на родине. В 2020 году инвестиции в основной капитал в нашей стране выросли всего на 4%. Общий объем вложений — менее 18 трлн рублей или всего 17% в структуре ВВП.

Во всех развитых странах обычно эта доля составляет 20–25%, а в Китае показатель инвестиций доходит до 45%. Хотя из Поднебесной ежегодно утекает до $1 трлн, экономика КНР уверенно держится на втором месте в мире после американской, а по некоторым методикам подсчета даже опережает ее. «Это замкнутый круг, в который попали балансовые валютные потоки России, — констатирует главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. — Чем больше валюты получает национальная экономика, тем больше ее и покидает страну в результате оттока капиталов. Практически все финансовые игроки, начиная от частных инвесторов и вплоть до крупных банков и промышленных экспортных компаний, устойчиво предпочитают копить иностранные активы», — отмечает эксперт.

Позаботьтесь о народе

Масштабное бегство капиталов оборачивается инвестиционной «засухой» в экономике, которая для населения оборачивается падением зарплат, потерей рабочих мест, отсутствием перспектив карьерного и финансового роста. Сейчас средняя зарплата в России — всего 42 тыс. рублей. Но для многих достаток и вдвое меньше считается щедрой наградой, позволяющей прокормить семью. Согласно различным соцопросам, треть доходов россияне тратят на продукты, еще половину многим приходится отдавать по кредитам. Новую одежду и электронику может позволить себе лишь каждый десятый.

«Борьбу с оттоком капитала стоит ставить в авангард экономического развития, а хвастаться ростом доходов населения впервые за последние 5 лет довольно цинично, — резюмирует Купцикевич. — Привлекательные условия инвестиционной деятельности обеспечат простых людей надежной работой и достойными деньгами».

То, что в 2020 году чистый отток капитала частного сектора снизился, — не заслуга чиновников, уверен глава аналитического департамента AMarkets Артем Деев. «Доходы как государства, так и бизнеса упали, — рассуждает эксперт. — На цифры оказал влияние внутренний спрос, который по сравнению с 2020 годом значительно сократился. В следующем году вывод капитала из страны продолжится. Цифры не будут шокирующими. Однако это не является свидетельством, что бизнесменам стало в России комфортнее. Просто экономическая база в стране сжимается, и у бизнеса все меньше возможностей получить прибыль».

С ним согласен экс-замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, который уверен, что экономический рост невозможен без роста доходов граждан. «Я не знаю примеров, когда страна могла бы демонстрировать высокие темпы роста при отсутствии доходов простого населения. У нас нет ни такой демографии, ни такого технологического импульса, как в США и Китае, способные обратить отток капитала в противоположную сторону», — говорит он.

А это значит, что бегство капиталов из России продолжится и дальше — по крайней мере, в 2020 году точно, да и в последующем ЦБ не прогнозирует смены этого тренда. На кону — новые финансовые потери страны и ее граждан, которые грозят сложиться в новые триллионы «по Глазьеву» или «по Касатонову».

Заголовок в газете: Бежать, и никаких властей!
Опубликован в газете “Московский комсомолец” №28161 от 26 декабря 2020 Тэги: Инфляция, Экономика, Финансы, Недвижимость , Бизнес Персоны: Дмитрий Медведев, Эльвира Набиуллина, Алексей Кудрин Организации: Минэкономразвития ЦБ РФ – Банк России Места: Россия

Оцените статью
Добавить комментарий